Im kleinen Westernstädtchen Tulsa trifft eine überfallene Postkutsche ein. Darin liegt der ermordete Vater von Fred Engel. Freds Vater hatte einen Teil einer Schatzkarte bei sich, die zum geheimnisvollen Silbersee führt und vom Banditen Colonel Brinkley geraubt wurde. Fred Engel macht sich auf die Suche nach den Mördern und trifft mit Sam Hawkens und dem reimenden Gunstick Uncle dabei auf Old Shatterhand und Winnetou, die das Verbrechen anhand von Spuren ebenfalls schon entdeckt haben.

Old Shatterhand erfährt von Fred Engel, dass sich die zweite Hälfte der Schatzkarte auf der befestigten Farm von Mrs. Butler in den Händen von Engels Partner, Mr. Patterson, befindet. Da dieses Gespräch jedoch auch ein Spion Brinkleys belauscht hat, ist ein Angriff der Banditen auf die Farm zu erwarten. Gerade noch rechtzeitig treffen die Helden ein, um den ersten Angriff der Banditen auf die Farm abzuwehren. Brinkleys Männer können jedoch Mr. Patterson und seine Tochter Ellen, die gerade von einem Ausritt zurückkehren, gefangen nehmen und wollen sie nur gegen Herausgabe des zweiten Schatzkartenteils, den Patterson auf der Farm zurückgelassen hatte, freigeben. Durch einen verborgenen Fluchttunnel können Old Shatterhand und Fred Engel die Farm verlassen und Patterson und seine Tochter befreien und zur Farm zurückbringen. Wütend beginnen die Banditen mit ihrem Angriff auf die Farm. In letzter Sekunde trifft Winnetou mit Verstärkung durch den Stamm der Osagen ein, und es gelingt ihnen, die Banditen in die Flucht zu schlagen.

Auf dem weiteren Weg zum Silbersee werden Shatterhand, Winnetou und der Rest der Truppe, der sich auch der nach Schmetterlingen suchende englische Lord Castlepool angeschlossen hat, vom Stamm der Utahs umzingelt, die glauben, dass die Truppe ihr Dorf niedergebrannt hat, welches jedoch tatsächlich von Colonel Brinkley und seinen Banditen überfallen worden war. In dem ganzen Durcheinander ist es Colonel Brinkley gelungen, Ellen Patterson zu entführen und Fred Engel, der sich gegen sie austauschen lassen wollte, ebenfalls gefangenzunehmen. Old Shatterhand muss mit dem Häuptling der Utahs, Großer Wolf, einen Kampf auf Leben und Tod bestreiten, um die Indianer von ihrer Unschuld zu überzeugen. Old Shatterhand gewinnt den Kampf, in dem er den Großen Wolf bewusstlos schlägt, schont das Leben des Häuptlings und kann mit seinen Gefährten ungehindert die Indianer verlassen.

Eine erneute Verzögerung der Reise zum Silbersee tritt ein, als der Unterhäuptling der Utahs, Rollender Donner, auf eigene Faust die Truppe um Old Shatterhand angreift und durch seinen wieder erwachten Häuptling Großer Wolf erschossen wird. Nach dem Rauchen der Friedenspfeife machen sich die Helden zusammen mit den Indianern auf den Weg zum Silbersee, wo Colonel Brinkley bereits mit Ellen Patterson und Fred Engel eingetroffen ist. Die Banditen bauen ein Floß, und Colonel Brinkley fährt mit seinen engsten Kumpanen über den See zu einer Höhle, in der sich der Schatz befindet. Sollten sie nicht rechtzeitig zurückkehren, soll Fred getötet und Ellen vergewaltigt werden.

In der Höhle treffen die Banditen auf den uralten Indianer Großer Bär, der den Schatz bewacht, und schlagen ihn kurzerhand nieder. Gleich nach dem Anblick des Schatzes, der sich in einer Einbuchtung der Höhle befindet, fallen die Banditen im Goldrausch übereinander her; schließlich erschießt der Colonel seine Kumpanen. Als er gerade nach dem Schatz greift, rafft sich der niedergeschlagene Indianer auf und zieht an einer verborgenen Kette, wodurch der Schatz und der Colonel in bodenloser Tiefe versinken.

Während die restlichen Banditen die Geduld verlieren und Fred töten wollen, sind Old Shatterhand & Co. mit den Indianern am Silbersee eingetroffen und können die Ermordung in letzter Sekunde verhindern. Die Banditen werden besiegt, und Lord Castlepool findet auf der Schulter eines der Banditen sogar den extrem seltenen Schmetterling Papilio polymnestor parinda, der seine Sammlung vervollständigt. Zufrieden trennen sich Indianer und Helden und reiten im Sonnenuntergang neuen Abenteuern entgegen.
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À Tulsa, petite ville de l'ouest des États-Unis, une diligence attaquée arrive. C'est là que vivait le père assassiné de Fred Engel. Le père de Fred avait avec lui une partie de la carte au trésor qui conduit au mystérieux lac d'argent et qui a été volée par les bandits du colonel Brinkley. Fred Engel part à la recherche des meurtriers. Il rencontre Sam Hawkens et Gunstick Uncle ainsi que Old Shatterhand et Winnetou qui sont déjà sur leur piste. Ils s'associent.

Winnetou entend les bandits, les épie et apprend ainsi que la deuxième moitié de la carte au trésor est dans la ferme fortifiée de Mrs. Butler qu'ils veulent attaquer. Il arrive juste à temps pour repousser la première attaque des bandits. La partie de carte au trésor est la possession de Mr Patterson, qui vit avec sa fille Ellen sur ​​le chemin de la ferme. Juste avant d'arriver à la ferme, ils sont pris en otage par les bandits et ne seront libérés que contre la remise de la partie de carte au trésor de Fred Engel. Grâce à un tunnel d'évasion cachée, Fred Engel et Old Shatterhand libèrent Patterson et sa fille et retournent à la ferme. Furieux, les bandits commencent à assaillir la ferme. À la dernière seconde, Winnetou arrive avec la tribu des Osages et parviennent à mettre les bandits en fuite.

Sur le chemin vers le lac d'argent, Old Shatterhand, Winnetou et les Osages, plus un Anglais chercheur de papillon, Lord Castlepool, qui s'est joint à eux, se retrouvent encerclés par la tribu des Utahs qui croient qu'ils ont brûlé leur village alors que ce sont le colonel Brinkley et ses bandits. Ce dernier a réussi pendant ce temps à enlever Ellen Patterson et Fred Engel qui s'est proposé à sa place. Old Shatterhand doit se battre à mort avec Grand Loup, le chef des Utahs, pour convaincre de leur innocence. Old Shatterhand gagne, épargne Grand Loup et peut partir avec ses compagnons.

Rollender Donner, l'adjoint de Grand Loup, attaque de nouveau de son propre chef la troupe d'Old Shatterhand mais il est tué par Grand Loup. Après avoir fumé le calumet de la paix, les Indiens les accompagnent vers le lac d'argent où est déjà arrivé le colonel Brinkley, avec Ellen Patterson et Fred Engel. Les bandits ont construit un radeau, ils s'échappent sur le lac vers la grotte où se trouve le trésor. Si on ne les rattrape pas, Ellen et Fred seront tués.

Arrivés à la grotte, les bandits rencontrent Nintropan Hauey, un vieil Indien qui garde le trésor, et le battent violemment. Immédiatement après avoir vu le trésor dans un renfoncement de la grotte, ils deviennent fous de l'or, tandis que le colonel se relève de ses blessures. Lorsque Brinkley prend le trésor entre ses mains, le vieil Indien parvient à réunir ses dernières forces pour tirer sur une chaîne cachée qui précipite dans un vide sans fond Brinkley et le trésor.

Au moment où les bandits veulent se venger sur Fred, Old Shatterhand et les Indiens arrivent et les arrêtent. Lord Castlepool trouve sur l'épaule de l'un d'eux le Papilio polymnestor parinda qu'il recherchait. Avec satisfaction, les Indiens et les héros se séparent. Ils s'en vont dans le soleil couchant vers de nouvelles aventures.
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